SK Hynix pode pagar R$ 650 milhões em taxas a bancos em megaoferta

A gigante sul-coreana de semicondutores SK Hynix está em negociações avançadas para definir o pagamento de comissões aos bancos que lideram sua oferta pública inicial de American Depositary Receipts (ADRs) nos Estados Unidos. Fontes com conhecimento do processo indicam que a empresa considera uma taxa de aproximadamente 0,5% sobre os recursos levantados, o que pode representar uma das maiores operações financeiras do ano para o setor de tecnologia.

Embora a SK Hynix tenha a possibilidade de ofertar até 2,5% de suas ações totais, o volume final da operação ainda não foi concretizado, impactando diretamente o valor total das comissões. Adicionalmente, a companhia pode optar por conceder incentivos discricionários aos bancos, além da taxa base acordada. As discussões estão em curso e os termos podem sofrer alterações.

Considerando a avaliação de mercado recente da empresa, estimada em cerca de US$ 1,1 trilhão, a oferta de ADRs tem potencial para arrecadar aproximadamente US$ 26,5 bilhões. Neste cenário, uma taxa de 0,5% resultaria em comissões totais superiores a US$ 130 milhões (aproximadamente R$ 650 milhões, utilizando a cotação atual). Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs e JPMorgan são os principais coordenadores desta transação.

## Contexto e Relevância da Oferta

A potencial listagem da SK Hynix nos EUA ocorre em um momento de alta demanda por componentes essenciais para inteligência artificial (IA). A empresa se consolidou como fornecedora chave de memória de alta largura de banda (HBM), especialmente após se tornar parceira estratégica da Nvidia, líder em processadores para IA. Esse cenário impulsiona o interesse dos investidores na SK Hynix, vista como um pilar no crescimento de longo prazo do setor.

A operação pode rivalizar com algumas das maiores vendas de ações da história, como a da Saudi Aramco em 2019, que levantou US$ 29,4 bilhões. A SpaceX, de Elon Musk, recentemente realizou uma captação de US$ 86 bilhões, estabelecendo um novo recorde. A comissão prevista para a SK Hynix, contudo, deve ser inferior aos 0,67% pagos pela SpaceX.

## Volatilidade e Perspectivas de Mercado

Apesar do entusiasmo com a IA, as ações da SK Hynix negociadas em Seul têm apresentado volatilidade. Flutuações significativas, incluindo quedas de até 15% e altas de 10% em poucos dias, refletem as incertezas do mercado sul-coreano sobre a sustentabilidade do investimento em IA. Mesmo com uma desvalorização de 20% em relação ao pico de junho, os papéis acumulam uma valorização expressiva de 770% nos últimos 12 meses.

Historicamente, empresas asiáticas que realizaram IPOs nos EUA pagaram taxas de comissão superiores às que seriam praticadas em seus mercados de origem. Um exemplo é o Alibaba, que em 2014 desembolsou US$ 300 milhões para os coordenadores de sua oferta de US$ 25 bilhões. A SK Hynix busca, com esta operação, fortalecer sua presença global e captar recursos para expandir sua capacidade produtiva diante da crescente demanda.